Pengaruh Inflasi, Kurs, Bi Rate, IHSG, Volume Perdagangan terhadap Return Saham dengan Harga Saham Sebagai Variabel Moderasi

Intan Dwi Oktavia; Refalinda Hayu Seantemat Maurany; Adinda Dwi Novita Sari; Aditya Wardana; Ashabul Firdaus; Achmad Miftachul Huda

doi:10.55606/jurimea.v6i2.2463

Authors

Intan Dwi Oktavia UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
Refalinda Hayu Seantemat Maurany UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
Adinda Dwi Novita Sari UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
Aditya Wardana UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
Ashabul Firdaus UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
Achmad Miftachul Huda UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung

DOI:

https://doi.org/10.55606/jurimea.v6i2.2463

Keywords:

inflation, exchange rate, BI Rate, Composite Stock Price Index (CSPI), trading volume, stock price, stock return.

Abstract

This quantitative study analyzes the effects of inflation, rupiah exchange rate, BI Rate, JSX Composite (IHSG), and trading volume on the stock return of PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) for the 2021–2025 period, with stock price as a moderating variable. Using Moderated Regression Analysis (MRA) based on official secondary data, the partial test results show that inflation, rupiah exchange rate, BI Rate, IHSG, and trading volume have no significant effect on BBCA's stock return. In the moderation test, stock price is proven to only moderate the effect of the rupiah exchange rate on stock return, while showing no moderating role for the other variables. However, simultaneously, the model with the moderating variable explains changes in stock return better than the model without moderation. In conclusion, the company's internal fundamental factors and specific stock characteristics play a much more dominant role in influencing BBCA's stock return compared to macroeconomic factors, making these findings a strategic consideration for investors in capital market decision-making.

References

Ahdalloh, A. W. (2024). Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan dan Volume Perdagangan Saham terhadap Return Saham pada Negara-Negara ASEAN (Studi pada Masa Kasus Pandemi Covid-19). Diponegoro.

Azis, M., Mintarti, S., & Nadir, M. (2015). Manajemen Investasi. deeppublish.

Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2014). Dasar-Dasar Investasi (Hartannto dan Dalimunte, Terjemahan) (9th ed.). Salemba Empat.

Daniar, D., & Hakim, A. D. M. (2024). Pengaruh Nilai Tukar, Tingkat Suku Bunga, Inflasi, dan Volume Perdagangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia. EKOMA : Jurnal Ekonomi, 3(3), 1144–1151. https://doi.org/https://doi.org/10.56799/ekoma.v3i3.3228

Dewi, Hartono, & Lestari. (2020). Analisis Dampak Perubahan BI Rate dan Inflasi pada Return Saham Bank BRI. Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 8(1), 23–37.

Elisah, & Porwoko, G. D. (2024). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap Return Saham pada Sub Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2019-2023. JIMAWA (Jurnal Ilmiah Mahasiswa), 4(2), 45–53.

Fahmi, I. (2017). Pengantar Pasar Modal. Alfabeta.

Harahap, K. (2024). Manajemen Investasi dan Portofilio. PT Media Penerbit Indonesia.

Hendra, D., Nugroho, R. D., & Nurhamdi, M. (2026). PENGARUH BI RATE DAN INFLASI TERHADAP RETURN SAHAM PADA PT BANK CENTRAL ASIA TBK PERIODE 2019-2023. Derivatif: Jurnal Manajemen, 20(1), 1–9.

Husnan. (2016). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan. BPFE.

Indriastuti, A. (2017). Pengaruh Volume Perdagangan, Kurs, dan Risiko Pasar terhadap Return Saham. Jurnal STIE Semarang, 9(1), 72–80.

Jogiyanto. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (11th ed.). BPFE.

Joni Hendra. K., H. R. J. A. H. (2024). BANK DAN LEMBAGA KEUANGAN BUKAN BANK (PERSPEKTIF EKONOMI SYARIAH). CV. DOTPLUS Publisher.

Kainde, L., & Karnoto, G. S. (2021). The Effect of Money Supply, Inflation, and Exchange Rate on Return of Commercial Banks. Klaabat Journal of Management, 2(1), 33–47.

Khoiriah, N., Yusnita, R. T., & Oktaviani, N. F. (2025). Pengaruh Inflasi , BI Rate, dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023). Neraca Akuntansi Manajemen Ekonomi, 24(9).

Miasary, S. D., & Rachmawati, A. K. (2019). Aplikasi Arbitrage Pricing Theory (Apt) Dalam Penentuan Expected Return Saham Syariah. Sustainability (Switzerland), 11(1), 1–14.

Parulian, Y. H., Subartini, B., & Riaman, R. (2013). Analisis Pengaruh IHSG, Inflasi, BI Rate dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Fluktuasi Harga Saham Bank Di Indonesia Menggunakan Metode Regresi Linear Berganda. Jurnal Matematika Integratif, 9(1), 19. https://doi.org/10.24198/jmi.v9.n1.10195.19-28

Purba, R. B. (2023). Teori Akuntansi. Merdeka Kreasi.

Sari, N. S., Safrianti, S., & Waliamin, J. (2025). Pengaruh Frekuensi Perdagangan, Volume Perdagangan, Trading Day, dan Volatilitas Pasar Pasar terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2024. Jurnal Manajemen Dan Pendidikan Dasar, 5(4), 1789–1806.

Setyaningrum, R., & Muljono. (2016). Inflasi, tingkat suku bunga dan nilai tukar terhadap Return Saham. Jurnak Bisnis & Ekonomi, 14(2), 151–161.

Sopanah, A. (2021). Isu Kontemporer Ekonomi dan Bisnis. Scopindo Media Pustaka.

Suparmono. (2018). Pengantar Ekonomi Makro. UPP STIM YKPN.

Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal: Manajemen Portofolio dan Investasi (11th ed.). Kanisius.

Tarumingkeng, R. C. (2025). Efficient Market Hypothesis (EMH). RUDYCT e-PRESS.

Ulfa, S. R., Yeni, F., & Harmelia. (2025). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan Kurs Rupiah Terhadap Return Saham dengan Harga Saham sebagai Variabel Moderasi diPerbankan uang Terdaftar di BEI Periode 2019-2023. Jurnal Manajemen Dan Inovasi, 6(1). https://ejurnals.com/ojs/index.php/jmi